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　　，这家曾被称为瑜伽裤中的爱马仕的品牌市值缩水超20%。

　　如果从2023年底的巅峰时期算起，其市值已从4600多亿人民币暴跌至2200多亿，2300亿的财富在一年多时间里蒸发。

　　想起之前还有不少人在社交平台吹捧lululemon，让它一度成为“中产”的标志。

　　回溯2024财年，lululemon刚以106亿美元的全球营收跻身运动品牌百亿俱乐部，成为继耐克、阿迪之后的行业第三极。

　　2025年4月美国提高进口关税后，lululemon超六成来自东南亚代工厂的产品面临成本上升压力。

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　　这种压力不仅体现在供应链端，更是导致销售环节以及库存积压的问题越来越突出。

　　这一下子就让原本稀缺的高端单品变成货架上的常见货，品牌溢价空间自然就被压缩了不少。

　　早期凭借Align系列瑜伽裤，lululemon精准抓住了都市女性对舒适与性感并存的需求；

　　那时的门店也搞得像社交空间，店员被称为教育家，顾客则以穿上lululemon为“荣”。

　　羽绒服、背包、男士高尔夫系列等新品类的推出，让原本清晰的品牌形象变得模糊。

　　曾经强调专为女性身体设计的细腻感，慢慢化为了大众化运动产品中的普通功能性。

　　那些曾为瑜伽裤中的爱马仕买单的都市女性，突然发现自己钟爱的品牌变成了运动界的ZARA。

　　在北美市场增长乏力的背景下，中国曾被视为lululemon的救命稻草。

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　　2024年其在华营收13.61亿美元，同比增幅41%，远超全球平均水平。

　　截至2025年一季度，中国大陆154家门店的数量虽不及北美，但21%的增速也不容小视。

　　但扩张背后，品牌的下沉策略与高端定位开始有冲突了，毕竟这是两个完全不同的走向。

　　当lululemon的瑜伽裤出现在三线城市的商场时，那些在北上广深写字楼里穿着它健身的白领们，难免产生奢侈品变街货的失落感。

　　这位以幽默亲民形象深入人心的喜剧演员，据说是与lululemon原本塑造的精致、自律精英形象形成了反差。

　　所以导致很多人看不惯了，在社交媒体上，开始有用户无法接受，认为这是品牌为追求流量放弃调性的短视行为。

　　一些中国消费者还表示，lululemon就经典款还不错，新品都是在颜色上换来换去。

　　据悉，lululemon每年推出约6000个SKU，外套的售罄率60%、T恤的售罄率40%，堆积的库存价值高达14.3亿美元(约合人民币102.75亿元)。

　　2025财年一季度财报显示，其24亿美元的营收虽保持7%的同比增长，但增速较前几年大幅放缓。

　　同时公司将全年营业利润率预期下调至同比下降160个基点，这意味着曾经引以为傲的高盈利能力正在降低。

　　当lululemon忙于扩张品类时，专注高端瑜伽市场的Alo yoga正在悄然崛起。

　　相似的定价、相近的材质，就连在门店选址上都刻意靠近lululemon，这是要开战？

　　数据显示，美国90%的Alo门店开在lululemon半英里范围内，这种贴身肉搏的策略成效显著：

　　2022年其年收入突破10亿美元，2023年估值达100亿美元，并计划2025年进入中国市场。

　　Alo的崛起戳中了lululemon的痛点，因为品牌试图讨好更多消费者时，反而给了竞争对手守住细分市场的机会。

　　奇普始终坚信当所有人都是你的顾客时，你就没有顾客了，主张坚守高端瑜伽细分市场。

　　接任的管理层大力推进大众化战略，男装占比从2019年的23.5%提升至2024年的25%，但尴尬的是，60%的男装销售额来自女性顾客为伴侣购买；

　　收购健身镜公司Mirror，推出鞋履、徒步系列等跨界产品，却未能在技术上形成壁垒。

　　当lululemon的瑜伽裤不再是都市女性的身份象征，当男装无法获得男性消费者的真正认同，品牌就陷入了高不成低不就的尴尬境地。

　　早期Align裤装的成功，不仅因为面料舒适，更因为它能勾勒出女性身体的曲线美，满足了运动时也要好看的心理需求。

　　但在品类扩张过程中，这种对时尚性感的极致追求被弱化了。

　　无论是男装还是户外系列，都更侧重功能性而忽视了设计美学，失去了品牌最核心的差异化竞争力。

　　如今的lululemon面临两个选择，向左是坚守小众高端的老路，但市场规模有限；

　　当瑜伽裤爱马仕的光环褪去，这个曾经创造增长奇迹的品牌，在运动服饰这片红海中，究竟靠什么留住消费者？